4.24井喷之后，大盘连续多日徘徊不前，成交量也迅速萎缩
本周二两市大盘小幅上扬，上证指数指重新站上3500点。不过，在股指企稳反弹的同时，成交量却呈现继续萎缩的态势，4.24井喷行情之后，指数徘徊不前，这不得不令人回想起6年前夭折的“6.24”行情。那么，本轮反弹行情是否又是昙花一现呢？今天我们邀请到智多盈投资分析师余凯以及浙江利捷分析师孙皓，就本轮反弹行情与“6.24”行情做一个对比分析。
4.24行情基础强于6.24
浙江利捷 孙 皓：毋庸置疑，两次井喷行情存在较多相同点：一是“病因”相同，都受非流通股转变为流通的严重影响，当时是国有股减持、如今叫大小非解禁；二是之前跌幅都不浅；三是管理层都出台了重大利好；四是大幅放量，个股普遍涨停等等。
但我们也应该注意到，两次井喷行情背后是有明显差别的。一方面，政府救市的决心不同。6.24仅有停止国有股减持这一单一利好，对于当时行情的支撑力度显然有限。而本轮4.24行情则是在组合拳利好推出的背景下诞生的，而且不排除下一步管理层继续推出诸如融资融券、限制大型再融资等利好政策。
另一方面，市场环境大为不同。6.24之前的牛市是被市价减持国有股终结的，也是一轮投机炒作的牛市，因为股价不能得到上市公司的业绩支撑，当时上市公司业绩逐年下滑。而如今，尽管最近半年的持续下跌导致市场形成了熊市预期，但上市公司业绩只是由年年高增长变换为增速下滑，如果从估值水平来看，不少个股的动态市盈率都回到20倍左右的水平，投资价值十分显著。
智多盈投资 余 凯：本轮反弹与“6.24”行情尽管都是利好刺激下的井喷行情，但其差异也是十分明显的。从市场走势来看，“4.24”行情爆发前，市场用不到6个月的时间就下跌了50%，而“6.24”之前，沪市下跌了近一年的时间，跌幅才30%多，由此可见，本轮行情的反弹力度理应更大。另一方面，市场对后续政策组合拳包括融资融券、约束再融资、控制国有股减持、推动企业年金入市等的出台及其效果充满期待，这也进一步封杀了大盘的下跌空间。
大盘不会重演6.24走势
智多盈投资 余 凯：在政策利好和市场表现活跃的双重刺激下，近期新基金发行开始显现回暖迹象。我们认为，随着新发基金的逐步入场，中期反弹行情有望得以确立。因此“4.24”行情和“6.24”昙花一现式的行情将会迥然不同，A股市场中期反弹行情仍然值得期待。
浙江利捷 孙 皓：市场简单重复6.24行情的可能性不大。虽然目前市场成交量出现了类似6.24行情期间大幅萎缩的情况，但这并不是决定行情走向的根本因素，随着市场面个股行情趋向活跃，前期做空市场的主要动力像基金、保险等机构的态度将逐渐转变，这对于后市行情演变是有利的，市场还是有望走出前期极度低迷状态的阴影，未来行情的演绎，将更多的取决于管理层的态度以及投资者的预期。
农产品、新能源将成新热点
智多盈投资 余 凯：在短期仍将反复的市场背景下，未来A股市场的投资机会将更多来自市场内部的结构化调整。由于通胀背景下，上游企业利润仍处扩张趋势中，而通胀格局推动下的产品提价会对相关上市公司的业绩带来巨大提升。尤其是行业竞争格局稳定、供给短期难以大幅提升并且消费价格弹性相对较小的行业，其涨价能力最强，是未来关注的重点，典型的如农产品板块仍然是未来关注的重点。
而随着国际原油价格逼近120美元/桶，煤炭、新能源等和原油价格息息相关的行业景气度显著提升。事实上，煤炭作为原油最直接的替代能源，价格跟随原油波动实属正常。与此同时，国家目前的产业政策导向是节能降耗、维持能源价格高位运行，在这样的背景下，煤炭和新能源板块中的优质品种长期投资价值愈发明显，如西山煤电、国阳新能、天威保变、安泰科技等。
浙江利捷 孙 皓：我们认为，在市场仍将企稳反弹的背景下，阶段性机会有望成为节后的主基调。建议投资者关注一些产品涨价提升业绩的品种，诸如煤炭、医药等。同时，消费升级题材，如酿酒、商业百货行业等，也值得引起大家的关注。另外，符合国家产业导向的新能源、农业、水务等亦有投资机会。
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