国内第三批产业基金的名单已经上报至国务院，分别是船舶基金、振兴东北基金、西部水务基金和中小企业基金。

　　本报记者获悉，其中由天津上报的船舶基金计划规模达200亿元，由西部开发办公室上报的水务基金规模达200亿元，而由辽宁省上报的振兴东北基金和另外一只中小企业基金则规模至少也在100亿元以上。

　　据了解，水务基金在去年规划时曾考虑引进一家海外产业投资者作为LP(有限合伙人)，但是后来方案在上报过程中，监管层示意海外机构不能成为LP，因此在最新上报的方案中，海外机构将不能入股，而只能参与GP(普通合伙人)的实际运营。知情人士称，这是因为水务方面涉及到一些比较敏感的原因，而对于其它产业基金而言，至少“如果是外资想入股，确实会非常麻烦”，天津市政府的另一位人士透露。

　　另外，深圳证券交易所目前正在研究是否可以将产业基金上市，从而使其股份可以流通、原有出资人能够有退出渠道。

　　“深交所对这一计划进行探讨已经有近半年的时间，但目前还未形成具体的方案。”知情人士称。

　　第三批产业基金节前上报国务院

　　据本报了解，此次第三批几家产业基金方案早在春节前已经上报给国务院。

　　据知情人士透露，天津市政府的想法是将船舶基金商业化运作，而不是像最初渤海产业基金设立时有具体的投资天津的比例限制，“不过国务院是否会示意将一部分用来扶持天津本地的发展则不太清楚”，天津市政府一位人士表示。

　　据了解，目前天津政府已与多家大机构进行探讨，涉及的200亿元金额已经有足够的资金支持，“不过，有意向并不代表未来就一定会投钱，渤海产业基金设立之初有二十多家机构愿意投钱，但是审批后只有几家机构投了，所以目前的这些都算不了数，只有审批下来以后资金真正到位的才能算。”上述该天津市政府人士透露。

　　此外，船舶基金的管理机构将向全球进行招募，但是“实际决定权在将来的出资方机构手中，由他们来决定采用哪种方式、哪家机构来进行管理，但这只基金主要投向是船舶制造企业，投资的地域不会有严格的限制。”知情人士称。

　　另一只振兴东北产业基金则早在几年前开始酝酿，但一直因为不成熟而搁置，在最初的计划里是投向东北的国企改制，但目前则较“去年年中时的方案会有一些变数，因为国开行方面也做了一个方案，报到了发改委，这一次的新方案应是在发改委协调下的产物，最终进行募集与操作的有可能不在辽宁省政府，而是在国开行。”一位接近此次方案的人士透露。

　　产业基金一直是外界存在争议的话题。一些人士认为产业基金通过审批的方式进而向一些大的机构，包括像保险与社保基金这样掌握巨额保障资金的机构募集资金，有圈钱的嫌疑。“比如说像有一些基金定位非常模糊，并没有特定的指向，概念宽泛，如同只是一个幌子。”一位业内人士称。

　　而像天津市政府这样的发起方则力图淡化人们的这一印象，试图推动整个过程的市场化，“我们只希望是发起，而其它的运作与管理则希望全部市场化。”天津市政府该人士表示。

　　外资入股水务基金受限

　　据了解，去年在最初设立方案时，西部水务基金(又称“华禹基金”)曾考虑引进海外机构，但是在方案递到发改委后，这一计划被否定。

　　“现在主管部门的要求是一分钱外资都不要，因为国内的钱已经足够了，管理上可以引进外资机构管理，比如说和国外的水务公司合作，在水务的资产运营技术方面由他们负责，但产权上则不行。”接近该方案的人士称。

　　该基金的最初发起机构为中国科技产业投资管理公司。知情人介绍，最初曾考虑过包括公路等在内的几个方向，但最后选择水务是因为其收益相对比较稳定，而且现在水务概念比较受人关注，后来与地方政府接洽后，地方也很支持这种模式，因为地方政府可以通过这种方式变现，然后将资金用来做别的事情。

　　“对于大资金来说，其并不要求有多高的回报，而最重要的是收益相对稳定，而发起方认为这一领域则符合这样的要求。”知情人士对本报称。

　　另外，深圳证券交易所目前正在研究将产业基金运作上市，使其可以进行交易，从而使得原有的产业基金股东可以退出。

　　在此之前不久，国务院批复了《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》，按照总体方案，天津滨海新区将创建现代金融服务体系，重点推进六项金融改革创新，其中之一就是建立OTC市场，作为多层次资本市场和场外交易市场的重要组成部分，并逐步探索产业基金、创业投资基金等产品上柜交易。

　　在海外，目前只有黑石集团于去年上市，不过上市后受次级债对股市的影响而表现低迷，跌幅逾半。另外海外有一种产品叫SPAC，但通常是首先通过向公开市场募集资金，然后再反向收购目标企业来完成。

　　“现在中国私募股权投资基金，有两种方式比较容易成功，一个是国家批的产业基金，但开放性比较差；另一个是一些地方的私募股权基金，如浙江、福建、广东潮汕等地企业家成立的基金。上市的最大好处是，可以让对基金投资策略不看好的人离开，接受市场的考验。未上市前，一些区域性比较强的基金有局限性，难以开展跨地区业务，而且出资人参与管理与决策，分配机制不是很市场化，很多专业人士被请过去，只是沦为一个集团公司下的投资部，投向与视野都有局限。而如果上市后会运作更规范，意味着股权结构更合理，基金治理结构更符合市场化原则。”汉富美邦(北京)国际投资顾问中心合伙人邓维认为。

　　另一方面，产业基金如果上市，则“可能面临的问题是内部人控制与委托代理的问题，而中国做违规事情的代价又比较低。中国目前私募股权市场刚起步，将基金运作上市后，有可能由于管理投资人比较分散，造成管理团队的强势，而用国有的体制去控制，好的项目又被机制灵活的机构抢走，因此如何设计一个好的激励机制是将要面对的最大问题。”邓维认为。