虽然去年四季度封闭式基金经营业绩出现亏损，但全年仍实现了较大的净收益，从而导致去年底封基净收益创出历史新高。数据显示，截至去年底，32只老封基可分配净收益超过940亿元，多只封闭式基金具有高比例分红潜力，最高的每10份可分25.22元！封闭式基金也将迎来有史以来最大规模的年度分红浪潮，但由于目前封基的折价率处于四年多来较低的水平，按照具有安全边际的折价率计算，进行分红套利的空间比较有限。

　　可供分配净收益超940亿

　　由于去年四季度A股市场出现下跌，封闭式基金净收益环比大幅减少。今日公布完毕的基金四季报显示，32只老封闭式基金去年四季度实现净收益总额只有186.85亿元，比三季度的348.44亿元减少近一半。

　　但由于总体上去年基础市场表现良好，去年底封闭式基金净收益仍然相当丰厚。天相投资的统计显示，32只封基去年三季末可供分配收益总额为866.37亿元，去掉封闭基金在第四季度的收益分配总额58.90亿元，加上第四季度实现的净收益，到去年年底，32只封基可供分配净收益总额达到940.04亿元！

　　平均每10份可分13.80元

　　据天相投资的统计数据，32只老封闭式基金最新管理规模为681亿份，940亿元巨额可分配收益平均下来，每只基金平均可分配收益达到29.375亿元，平均每10份已经具备了13.80元的分红潜力。

　　从单位可分配净收益来看，有多达15只封基每10份可分14元以上，其中，基金科汇(4.306,-0.36,-7.79%)、基金科翔(4.710,-0.31,-6.23%)、基金久嘉(3.110,-0.25,-7.52%)等3只基金每10份可分配净收益超过20元，分别达到25.22元、24.44元和23.17元，在所有封基中排名靠前，基金兴华(2.960,-0.19,-6.03%)、基金金泰(2.743,-0.19,-6.48%)、基金裕隆(2.809,-0.24,-7.87%)和基金科瑞(2.874,-0.21,-6.69%)等4只大盘封基每10份可分配收益也超过19元。这些基金可分配收益较多一方面是因为这些基金去年净值增长较快，另一方面是因为去年分红较少，积累了大规模的净收益。

　　不过，也有不少封基可分配收益较少，其中基金汉兴(1.852,-0.17,-8.27%)最低，每10份只有5.50元可供分配，基金银丰(1.614,-0.14,-8.24%)、基金景福(2.052,-0.18,-8.23%)、基金汉鼎(2.382,-0.21,-8.00%)和基金景宏(2.497,-0.20,-7.52%)每10份可分配收益也不超过10元，这主要是因为这些基金去年已经分了不少红。

　　套利空间有限

　　由于封闭式基金在去年取得了巨额净收益，而基金契约规定封基必须将年度净收益的至少90%用于收益分配，这就意味着封闭式基金迎来历年来罕见大规模的年度分红浪潮。

　　不过，由于受年度分红预期影响，去年四季度以来封闭式基金板块走出独立上涨行情，封闭式基金折价率大幅降低，处于四年多来最低水平，安全边际大幅降低，导致封基分红的套利空间已经非常有限。

　　据天相投资的统计，上周五32只交易的封闭式基金加权平均折价率为18.21%，其中26只大盘封基的平均折价率为18.83%，如果大盘封基按照30%、小盘封基按照15%的较为安全的折价率计算，只有少数封基具有一定的套利空间，但套利空间也并不可观。

　　从往年的情况来看，封闭式基金集中分红的时间为每年4月份基金年报公布前后，这期间投资封基进行分红套利还将面临净值下跌的风险。投资者可以适当关注一些高折价、高分红潜力、净值高增长的大盘封基。