出口退税下调：自07年7月1日起，国家将PVC产品出口退税率由11%下调至5%，并取消烧碱、纯碱的出口退税。出口退税下调，部分原来计划出口的产品转销已近饱和的国内市场，造成产品价格下挫。5月底开始，纯碱、烧碱、电石法PVC价格均逐步走低，最大降幅均超过10%；7月底各产品价格企稳回升。

　　出口退税下调对各产品价格的影响略有不同，其中对液碱的影响较大。我国液碱产能过剩明显，且烧碱产品出口退税率由13%下调至0，下调幅度较大，因而液碱价格受冲击较大，对影响的消化期也较长。液碱产品受运输半径影响，出口企业主要集中在华东、华北地区，因而该地区烧碱价格跌幅最大。尽管纯碱净出口量占其产量的比重大于烧碱，但其内需增长较快，尤其是今年玻璃行业步入景气周期，因此市场迅速消化出口退税下调影响，纯碱价格8月份即创出年内新高。PVC价格主要受成本支撑，因而价格在下挫后能够迅速回升(图表15、16)。

　　政策引导行业整合：提高行业注入门槛，将抑制落后产能的盲目扩增，有助于行业资源向优势地区、企业集中；差别电价有助于加速落后产能的淘汰，刺激技术创新和产业升级；另外，抑制盲目投资和淘汰落后产能有助于缓解产能过剩压力。出口退税下调对产品价格及行业发展的影响是短期的，但对氯碱等高耗能行业产能扩增的抑制作用却是持续的，有助于优化经济结构。

　　08年我们建议关注的公司：山东海化(14.80,0.00,0.00%)(000822)、英力特(000635)。其中山东海化为国内纯碱龙头，公司在资源、规模、技术和环保能力方面均具备优势，充分受益纯碱因供需紧张造成的价格上涨；英力特作为西部地区氯碱行业优质企业，借势于产业政策带来的发展契机，迅速扩增产能，同时一体化经营带来明显的成本优势。

　　3.4化工新材料上市公司依旧是化工板块亮点

　　2007年上半年化工新材料类上市公司依然保持良好的增长势头。在我们所列的化工新材料类上市公司中有半数以上在06年、07年上半年实现50%以上的净利润增长。