今天是马钢权证的首个行权日，也是首次进入行权期，这次行权期持续的时间为11月15日至11月28日之间的各交易日。1年之后的2008年11月17日至11月28日，马钢权证还有一次行权的机会，因此投资者可以选择此次行权，或者1年之后再行权。

　　进入行权期后，马钢权证已经停止了交易，投资者可有的选择只能是行权，或继续持有，若继续持有则需要等到11月29日才能重新开始交易。在停止交易前，马钢权证的溢价率为-5%左右，即如果按照以该溢价率水平持有权证到行权期，而正股价格仍保持不变，则行权可获得相当于正股价格5%的收益。但在行权后，并非马上获得正股，而是第二天才能对正股进行交易，在此期间需要承担正股价格波动的风险。因此，持有权证的投资者需要正确评估正股风险，以便作出合理决策。

　　正股马钢股份(8.83,-0.31,-3.39%)所在的钢铁板块因行业调控和未来成长的不确定，已经向下调整了近1个月，多数跌幅超过20%，目前该板块市盈率已经在20倍以下。而在本周指数的探底回升中，钢铁板块是反弹较为强劲的板块。马钢股份近期跌幅已经超过40%，市盈率为18，处于中等偏低的水平。短期内，如果大盘企稳，马钢股份继续反弹的可能性较大。而马钢权证目前处于价平状态，价格低于其内在价值。因此看好马钢未来1年走势的投资人可以继续持有马钢权证以获取杠杆收益和其时间价值。如果大盘继续下行，或者投资者对市场看法较悲观，则权证持有人只能通过行权换取正股并卖出，来规避市场风险。

　　打算行权的投资人还需要注意行权操作的细节，以避免因操作不当导致行权失败。如果投资者需要对1000份马钢CWB1(580010)行权，那么必须在保证资金帐户中有3330元(行权价3.33元*1000份)的可用资金，然后在交易软件中进行以下操作：“买入”(委托方向)———“582010”(行权代码)———“1000”(数量)。在上面的流程中，投资者尤其需要计算清楚行权所需资金，并在资金帐户中准备足资金；另外行权代码并非580010，而是582010。投资者应注意上述细节，以确保成功实现自己的操作策略。

　　(中信证券(102.31,-1.49,-1.44%))